2024 年上半年冰球突破九五至尊，中国车企盈利步地发生剧变。

一边所以比亚迪为首的"进取天团"盈利呈双位数致使高倍速增长；另一边所以上汽集团为代表的车企盈利智力抓续下滑。这种不同场面的背后，反应了各家企业面对内卷战、价钱战产生的不同成果。前者成为受益方，尔后者则沦为"遭难方"。

关于内卷和价钱战，业内存在不同不雅点。援手者以为，"跟打牌一样，能跟就跟，不要置气翻桌子。"反对者则告诫，"没钱赚、莫得用益，企业不可能生计！"事实上，价钱战也反应了车企抗市集风险的智力。

归根结底，企业卷价钱卷到终末拼的是盈利智力、现款流、时候储备、市集营销、短中弥远计谋决议等各方面实力。而无论何时，总有车企能收拢新的机遇，作念到盈利不降反升，卓著越好。

亏多盈少，分化加重

盖世汽车整理了 19 家国内上市车企 2024 年上半年财报。数据自满，大大批车企营收扫尾高潮。但在净利润方面，盈利为正又同步扫尾增长的仅有 6 家企业。

毫无疑问，比亚迪依旧是赚得最多的国内整车制造商。敷陈期内，比亚迪营收达 3011.27 亿元，同比增长 15.76%。归母净利润 136.3 亿元，同比增长 24.4%。

净利润雷同超百亿的还有祥瑞汽车。祥瑞汽车上半年营收破千亿元，净利润同比增长 5.7 倍至 106 亿元，刷新近五年新高。鉴于近一年来祥瑞汽车功绩进展亮眼，祥瑞汽车控股有限公司行政总裁及施行董事桂生悦在财报会议上默示，"咱们当今仍是看到了祥瑞汽车重现光线的朝阳。"

另一匹黑马是长城汽车，上半年净利润同比增长 4.2 倍至 70.8 亿元，营收也扫尾了 30.7% 的同比增长至 914 亿元。

赛力斯的增长雷同引东谈主珍爱。本年上半年，赛力斯甩手了四年赔本扫尾了正盈利。敷陈期内，净利润达到 16.25 亿元，同比增长 2.2 倍。

江铃和江淮两大车企得益于商用车业务回暖，带动合座功绩改善。此外冰球突破九五至尊，江铃旗下联合业务（江铃福特）向好，江淮汽车在外洋业务进展顺利，普及了各自的盈利水平。

联系词，也曾长年霸榜国内车企最获利的"宿将"上汽集团，在联合业务下滑、价钱战以及出海业务暂时受阻等多关键素影响下，功绩和销量双双下滑。

本年上半年，上汽集团销量为 182.7 万辆，同比下滑 11.8%。对应的净利润为 66.28 亿元，同比微降 6.45%。而其扣非净利润仅为 10.2 亿元，同比暴跌 82%。谁能念念到，2018 年巅峰期时，上汽集团半年净利润曾高达 190 亿元。

在这以外，长安汽车净利润也资历了腰斩。长安汽车上半年净利润为 28.3 亿元，同比下滑 63%。

问题并不在销量上，长安上半年销量还扫尾了约 10% 的同比增长。长安汽车评释称，旧年并购深蓝汽车产生的一次性本钱，以及燃油车份额的减少对公司本年上半年利润有所冲击。旧年上半年，长安并购深蓝获利超 50 亿元。

此外，过于依赖联合业务的车企，也深广面对功绩下滑的窘境。现时，这一趋势致使膨胀至豪华品牌领域。

算作北京汽车和华晨中国各自的利润奶牛，北京疾驰和华晨良马本年上半年即便加大了末端让利幅度，却未能阻抑销量下滑，盈利下降。受此影响，北京汽车敷陈期内销量同比下滑 6.1%，净利润同比下滑 30.5% 至 19.8 亿元；华晨中国销量下滑 6.4%，净利润腰斩至 14.7 亿元。

广汽集团、东风集团股份等传统车企的日子也越发痛心。其中，广汽集团扣非净利润已处于赔本气象，为 -3.4 亿元。而东风集团股份上半年净利润萎缩至 7 亿元以内。

可见，在新动力渗入率抓续普及，中国新动力品牌紧追不舍下，联合品牌正在资历转型阵痛期。

再看新势力阵营，理念念上半年净利润虽然下滑，但仍高达 17 亿元。而蔚来、小鹏和零跑依旧处于扭亏阶段。尤其是蔚来，上半年净赔本仍超百亿元，离扫尾盈利筹办任重而谈远。

从市集竞争环境，以及各车企市集进展来看，中国汽车行业"亏多盈少，分化加重"的趋势，可能将在将来一段期间内抓续，鼓吹统统行业加快洗牌和重构。

盈利开端各不调换，毛利率大多下滑

几大车企盈利增长存在异同。共同点在于销量增长，不同之处则是投资收益、外洋业务增长等。

比亚迪销量增长是要津要素。本年上半年，比亚迪累计销量达到 161.3 万辆，同比增长 28.46%。尤其是第二季度，比亚迪累计销量达到 98.3 万辆，同环比增速都超 40%，将同时净利润拉升至 90.6 亿元，环比增长近 1 倍，孝敬了敷陈期内超六成利润。

祥瑞汽车雷同得益于销量增长以及家具结构优化。本年上半年，祥瑞汽车累计销量为 95.6 万辆，同比增长 41%。由于销量增长势头苍劲，祥瑞汽车上调了本年销量筹办至 200 万辆，增幅为 21%。

可是，祥瑞汽车盈利暴增的要津其果然于投资收益。不错看到，祥瑞汽车二季度净利润的好像来自 Horse Powertrain 投资收益，达到 74.7 亿元。民生证券分析东谈主指出，刨退守来自 Horse Powertrain 投资收益和极氪好意思股 IPO 股权支付影响之后，祥瑞汽车二季度答复归母净利润为 20.7 亿元。

赛力斯则在"强力外助"华为加抓下，扫尾盈利大涨。本年上半年，问界系列销量龙套 18 万辆，占赛力斯总量的近 8 成。尽管问界 M5 及 M7 是"亏本"卖车，但批量录用摊薄了本钱。此外，售价 50 万元的问界 M9 大领域录用，大幅开释盈利智力，使得赛力斯迈入成绩期。

而长城、江淮两大车企盈利激增主要源于出海业务的孝敬。单看国内市集，长城上半年销量其实有所下滑，而外洋营收和销量占总集团的比重都已在四成傍边，况且增速是境内同时的数倍。江淮汽车上半年境外收入占比更是跳跃 50%。

可是，功绩增长的背后，毛利率却不一定同步增长。算作价钱战的主导者，比亚迪存在利润增速放缓、毛利率下滑问题。不错看到，比亚迪上半年利润增速是低于销量的。海通国际证券分析，其敷陈期内单车收入约 13.9 万元，较旧年同时减少 2.7 万元，毛利率环比下滑 1.8 个百分点至 20.01%。

更不必说功绩销量双双下滑的车企。本年上半年，受到价钱战影响，重叠新动力领域过问产出比失衡，长安汽车自主业务（包括燃油车、启源）净利润较旧年同时减少近 10 亿元至 12.9 亿元。这导致其毛利率环比再度下滑约 1 个百分点至 13.8%。

广汽集团、北京汽车等过度依赖联合品牌的车企，毛利率下滑更为昭着。广汽集团毛利率正本就偏低，如今更是在 7% 以下。北京汽车、华晨中国由于旗下联合豪华品牌为保量卷入价钱战，毛利率跌破 20%。

在降价也不可阻抑销量下滑后，疾驰、良马等外资品牌决定应时退出价钱战，选拔走上"减量保利"之路。

外洋市集，更获利？

比拟国内市集的内卷生态，外洋市集的出路似乎更雄伟，申报率更高，致使能反哺国内市集。这一趋势在 2024 年上半年的车企功绩中得到了昭着体现。

江淮汽车就是典型案例。本年上半年，尽管其销量有所下滑，但净利润却扫尾了 93.8% 的同比增长，达到了 3 亿元。这一亮眼功绩的背后，是其出海业务的显耀孝敬。

具体来看，江淮本年上半年虽然仅出口 6.3 万辆，但境外收入（含港澳台）高达 116.5 亿元，占营收总比普及至 54%。更值得贯注的是，江淮境外单车收入达到 18.5 万元，是国内的 3 倍多，突显了外洋市集的高申报率。

长城汽车的情况也印证了这极少。上半年，长城汽车的毛利率能龙套 20%，并排豪华品牌，除了高端品牌坦克的拉动外（上半年销售 11.6 万辆，占公司总销量比重上升至 20.73%），出口销量占比的普及也功不可没。

数据自满，长城汽车上半年出口约 20 万辆，占总销量比重为 36%，高潮了 12 个百分点。凭据星河证券的分析，假定外洋收入一都开端于整车销售，长城汽车上半年外洋单车均价高达 18 万元，比国内高了约 7 万元。

即即是在国内市集进展苍劲的比亚迪，其汽车业务境外收入增速也高于国内。本年上半年，比亚迪外洋销量为 20.3 万辆，同比增长 1.7 倍；汽车业务境外收入达 361.88 亿元，同比增长 34.08%，是国内同时增速的 3 倍。凭据天风证券测算，比亚迪境外单车收入跳跃 40 万元，远高于国内的 15 万元。

算作"出口大户"的上汽集团，外洋市集已成为其销量和盈利的主要开端之一。旧年上半年功绩电话会上，上汽集团曾清醒，外洋盈利超 10 亿元。联系词本年上半年，受到出口主要市集——欧盟对中国产电动汽车加征关税的影响，上汽集团出口下滑 8.5% 至 48.8 万辆，进而影响了合座销量和盈利情况。

奇瑞集团虽然莫得合座上市，但从其出海销量占比跳跃 45% 来看，在外洋市集亦然赚得"盆满钵满"。本年上半年，奇瑞集团合座销量达到 110 万辆，同比增长 48.4%，并以 390.92 亿好意思元的营收进入《钞票》天下 500 强。这一成绩的得到，外洋市集的助力功不可没，上半年销量占比接近五成。

与之酿成对比的是，外洋市集尚处于开荒期的大批车企，在无法开脱国内极致内卷的市集竞争环境的情况下，盈利智力大幅下滑。

广汽集团、北京汽车等就是代表。广汽集团本年上半年出口销量虽然增长了 1.9 倍，但由于基数过小，销量仅为 6.8 万辆，对营收的孝敬只在一成傍边，无法对消国内市集功绩销量双双下滑带来的影响。北京汽车的情况更为严峻，其境外收入占比仅为 1%，对功绩的助力渺不足道。

图片开端：长城汽车

回来 2024 年上半年中国汽车行业的进展，咱们不错得出以下论断：自我奋进天然关键，但"抱对大腿"雷同要津。但总的来说，在浓烈的市集竞争中，企业仍需专注于自我竞争力的普及，酿成互异化竞争策略，而不是与强势企业直面硬刚，比拼价钱。

此外，外洋市集的高申报率为中国车企提供了新的增长点和盈利开端。联系词，跟着更多企业加入外洋竞争，中国品牌也将"内卷文化"蔓延到了外洋市集。如安在外洋市集保抓竞争上风，幸免重蹈"摩托车出海"价钱战的覆辙，将是将来中国车企需要面对的关键挑战。