转自：期货日报冰球突破九五至尊娱乐网

近期，好意思国经济不息呈现阶段性改善的特征，通胀有升温迹象，劳能源市集有所放缓，好意思联储还是开释减缓降息措施的信号，好意思元指数和好意思债收益率走高，基本面对贵金属价钱有压制。另外，由于地缘政事局势不确信仍存，肖似特朗普改日现实的计谋可能对大家商业相貌产生较大冲击，避险需求亦是支合手贵金属价钱的进犯因素。但短期利空因素相对密集，白银价钱或不息承压。

经济基本面推崇偏强

跟着好意思国大选恶果落地，市集对好意思国改日经济走强预期再度升温。特朗普的计谋成见包括对外加征关税、对内减税、支合手制造业企业回流好意思国以及加强外侨计谋等，这些计谋可能鼓动好意思国经济隆重增长、通胀降温、非败落性降息空间缩窄，市集对好意思国经济的预期有时更为乐不雅。但也需善良计谋本体落地情况，预测财政计谋的空间可能受到债务职守的末端，好意思国经济的韧性仍有赖于合手续的科技干涉以及劳能源市集的韧性。

近期数据流露，好意思国制造业PMI有所改善，但服务业PMI有所下行，劳能源市集推崇狠恶各半。好意思国经济阶段性改善，加上欧元区经济和通胀合座偏弱，欧洲央行或不息降息，弱欧元鼓动好意思元指数大幅上扬。但日本中枢通胀超预期，日本央行加息预期升温，对好意思元变成负担。因此，短期好意思元指数或在高位逗留，贵金属上行承压。

好意思国非农服务快速斥地

跟着飓风灾害重创好意思国东南部以及航空业歇工等事件的影响消退，好意思国新增服务大幅反弹，11月新增非农服务22.7万东说念主。受飓风影响10月非农服务大幅减少，因此11月非农服务可能包含了绝酌夺的斥地因素。

从结构上看，私东说念主部门新增服务大部分斥地，但零卖业新增服务进一步减少，政府部门服务略有走弱。11月好意思国办事参与率录得62.5%，恬逸率约为4.2%，恬逸率较10月有所升迁。11月新增非农服务虽较快斥地，但恬逸率略超预期，且薪资增速未能不息上行，好意思国劳能源市集更多推崇的是韧性下滑。

好意思联储12月或降息25BP

市集对好意思联储改日能否合手续降息存在疑虑：一方面经济苍劲，好意思联储大幅降息的必要性裁汰；另一方面，宽松财政计谋预期以及通胀反弹预期等，进一步末端降息的空间。近期，好意思联储官员表态中性偏鹰，对改日降息保合手相对严慎格调。

好意思联储或在12月不息降息25BP，但能够率削减2025年降息预期。现时劳能源市集或走软，因此好意思联储不息降息不错对经济起到一定的托底作用。另外，好意思国现时利率水平相对较高，在劳能源市集处于较为充分服务的气象下，进一步裁汰利率至中性利率水平较为得当。但由于通胀反弹预期增强，肖似财政计谋宽松空间扩大，预测改日好意思联储计谋将中性偏紧，并能够率削减2025年降息预期，不扬弃好意思联储暂停降息的可能，好意思元指数上行空间依然较大。

抽象来看，现时好意思国经济基本面韧性较强，通胀反弹预期升温，降息空间修正，对贵金属影响偏空。但地缘政事局势仍旧具有较大不确信性，在无进一步升级的情况下，避险心情对其支合手有限，短期价钱或依然面对调度压力。（作家单元：徽商期货）

裁剪：张瑶冰球突破九五至尊娱乐网

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